狂热的外(wài)资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投资者目前已经连续第六周成为了日本(běn)股票的净买(mǎi)家。在此期间，外国投资者大(dà)举涌(yǒng)入(rù)了日股股票和期货(huò)市场，净流(liú)入逾(yú)300亿(yì)美元，是过去(qù)10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数(shù)据(jù)，在截至5月12日的最近一(yī)周(zhōu)内，海(hǎi)外(wài)交易者(zhě)又净买(mǎi)入了价(jià)值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票(piào)和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来，他(tā)就从未见过外国投资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩(suō)风险(xiǎn)的(de)笼罩下，越来越多的(de)海外(wài)投资者似乎看到了日(rì)本(běn)股市作为避(bì)险地的“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票给人的长期低迷印象正(zhèng)在减(jiǎn)弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日元(yuán)的(de)日元(yuán)汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的(de)增持，也(yě)令不(bù)少海外投资者对(duì)投资(zī)日本(běn)产生了(le)更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近来已受到了越(yuè)来越多平时不太关注日(rì)本(běn)市场的(de)海(hǎi)外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少海(hǎi)外投(tóu)资者在(zài)看到(dào)日(rì)本股(gǔ)市(shì)的涨幅超过美股后，开(kāi)始(shǐ)调(diào)查其中(zhōng)的原因，他们的建仓买入又进一步促(cù)使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形(xíng)成(chéng)了(le)目前(qián)的良性循环(huán)。

　　一个值得留意的现(xiàn)象(xiàng)是(shì)，在(zài)巴菲特上月公开表(biǎo)态力挺日股后(hòu)，包括对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔(ěr)街(jiē)资(zī)本也已相继(jì)造访日本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲特的策(cè)略，通(tōng)过低成本(běn)日(rì)元融资(zī)押注(zhù)高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商(shāng)社上的加(jiā)大投资，也(yě)存在着在(zài)国际市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲特相信美国(guó)的增长潜(qián)力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策(cè)略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是在波(bō)动(dòng)性(xìng)远(yuǎn)低于(yú)美国科(kē)技(jì)股的情况下实现的。这意味着日(rì)本股市对美(měi)国投资者来说应该颇有吸引力。对(duì)美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的担(dān)忧可(kě)能也刺(cì)激了一些“末(mò)日准备(bèi)者”涌入日本股市，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告中也(yě)表示，“外资的回归是日本股市复苏的重要标志。（我们(men)）将继续对(duì)日本股票维持超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治(zhì)理变革

　　当然(rán)，在海外投资(zī)者今年(nián)对日本产生兴趣之前(qián)，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾经(jīng)历过长达数(shù)十年(nián)虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和(hé)令人失望(wàng)的低(dī)回报(bào)。那么这一次，即便有着(zhe)避险和多元化分散投资(zī)的需求(qiú)，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本(běn)市(shì)场的吸引力(lì)就(jiù)一定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的(de)一场“蜕(tuì)变”了！

　　金(jīn)融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要(yào)原因还源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部(bù)门推动向(xiàng)股东返还现金。日本多年的公司治理改(gǎi)革已开始见效，这项改革最初由已(yǐ)故前首相(xiāng)安倍晋(jìn)三(sān)倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本(běn)企业(yè)的派(pài)息已大幅增加，在截(jié)至(zhì)今年3月的(de)财年中，日(rì)本企业宣布(bù)的(de)回(huí)购规(guī)模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公司(sī)资产负债(zhài)表上有净现(xiàn)金，而(ér)美国的这一比例只有20％多(duō)一(yī)点(diǎn)；东证指数成分股公司中约(yuē)有54％的公司股价低(dī)于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数成(chéng)分股中这一(yī)比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这就为日本股(gǔ)市提供了更坚(jiān)实(shí)的底部和(hé)更高的上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为了(le)改变股价跌(diē)破每(měi)股净(jìng)资产——市净率低于1倍的情况，还请求(qiú)上(shàng)市企业在意识到(dào)资本成本的前提下推进经(jīng)营并公布改善方案等(děng)。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应的(de)行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社(shè)推出了(le)力争“早日实现市净率超过(guò)1倍”的中期经营计划和股票回(huí)购(gòu)，股价随后大涨近4成(chéng)。清水建设株式会社(shè)4月(yuè)下(xià)旬也宣(xuān)布了(le)上限200亿日(rì)元的股票回购(gòu)和积极压缩政策(cè)性持股的方(fāng)针，该公(gōng)司(sī)股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车(chē)、三菱商事在(zài)内(nèi)的日本(běn)龙头企业(yè)在近(jìn)期公布财报(bào)时(shí)，也均宣(xuān)布了(le)新的股票回购计划。不少分析(xī)师(shī)预计，到今年5月底，各日本上市公司(sī)的回购规(guī)模(mó)将进一步(bù)创下新纪录(lù)。

　　高(gāo)盛首席(xí)日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交(jiāo)所）主题正引起许多海外投资者的(de)共(gòng)鸣，他们开始看到(dào)这方面的(de)有(yǒu)利证(zhèng)据。在交(jiāo)易(yì)所这些变化的推动下，许多公司正在回购股份，厘(lí)清经(jīng)常令人困惑的(de)交叉持股，并在定期公开会议之(zhī)前与股(gǔ)东进行(xíng)更密切的(de)接触。”

　　对(duì)冲基金(jīn)集团Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味着“过去(qù)两年(nián)在这(zhè)方面(miàn)发生(shēng)的(de)事情比过(guò)去(qù)30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市充满活力表现的最大(dà)单一原(yuán)因。他们对提高股本(běn)回(huí)报率(lǜ)有(yǒu)着(zhe)坚定的(de)态度，希望市(shì)值上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然(rán)宽松的货(huò)币政策和日本相对稳健的(de)经济基(jī)本(běn)面(miàn)，显(xiǎn)然(rán)也(yě)对(duì)日股的(de)表(biǎo)现构成(chéng)了提(tí)振。

　　尽管(guǎn)新(xīn)行(xíng)长(zhǎng)植(zhí)田和(hé)男上月已(yǐ)走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的(de)货币(bì)宽松路线。即便日本通(tōng)货膨胀率超(chāo)过了央行2％的(de)目标，但植(zhí)田和男(nán)依然(rán)强调(diào)，“还不能放心地(dì)说通(tōng)胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今(jīn)年(nián)上半年还在持续加息，并已被迫在物价与经济稳定(dìng)之间作出艰(jiān)难抉择。继续宽松的日(rì)本(běn)央行(xíng)眼下依然处于能让海外投资者放(fàng)心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的表现目前也相对(duì)更为稳健。日(rì)本(běn)内(nèi)阁府17日公布的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，今年前三个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增长1.6％，创下(xià)了近(jìn)三个季(jì)度(dù)以来新高(gāo)。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受益于中国(guó)放(fàng)宽旅行限制(zhì)，4月商务和休闲(xián)外国游客人数(shù)从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑到入境旅游(yóu)业(yè)复(fù)苏、强劲(jìn)资本支出(chū)计划和(hé)日本央行持(chí)续宽松等积极(jí)因(yīn)素，日本这(zhè)个世界第三大经济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合(hé)作与发(fā)展组(zǔ)织的经济(jì)前景指数来看，日本目(mù)前是七国集团中唯一一个超(chāo)过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪(jì)商(shāng)Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业(yè)绩似(shì)乎(hū)相当(dāng)不错，重要的汽(qì)车行业(yè)预计(jì)利润(rùn)将增长(zhǎng)。以内需为导向的(de)企业正(zhèng)受益于入(rù)境游(yóu)增长(zhǎng)的(de)前景(jǐng)，而大型银行也获得了丰厚(hòu)的(de)收益。预计日本股(gǔ)市(阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译lor: #ff0000; line-height: 24px;'>阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译shì)到今(jīn)年年底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证(zhèng)券也(yě)认为，日(rì)本(běn)股市今年的涨(zhǎng)势或(huò)将延续下(xià)去，因盈利增长、股(gǔ)票(piào)回购和估值仍处于低位吸引了(le)买家(jiā)，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或有(yǒu)望成(chéng)为最(zuì)新的上行催化剂。

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